导读:近期不锈钢市价呈现明显的谷底反弹态势,本轮反弹主要得益于钢厂挺价拉涨带动。但受整体需求弱势拖累,后市需求拉涨动力暂不强劲,若无更多消息支撑,需对后期走势保持一定谨慎心态。本轮市价自低位上涨6.04%从全面不锈钢价格走势来看,整体呈现涨后回落态势,高点暂统计在3月上旬,低点暂统计在8月末,年内高低点价...

不锈钢谷底反弹 持续性要关注这几方面

近期不锈钢市价呈现明显的谷底反弹态势,本轮反弹主要得益于钢厂挺价拉涨带动。但受整体需求弱势拖累,后市需求拉涨动力暂不强劲,若无更多消息支撑,需对后期走势保持一定谨慎心态。

  本轮市价自低位上涨6.04%

  从全面不锈钢价格走势来看,整体呈现涨后回落态势,高点暂统计在3月上旬,低点暂统计在8月末,年内高低点价差在6550元/吨,暂低于2021年全年价差12.08个百分点。

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  与2021年不同的是,2021年高价出现在下半年,主要受益于粗钢产量压减的带动与支撑。而2022年高价出现在上半年,仍受此支撑良多。但随着需求弱势的影响日深,自二季度开始,不锈钢价格有明显的高位回落变化。近期的行情涨势是在价格降至阶段低位后,长期的利润低迷带动了钢厂挺价拉涨意愿,叠加“金九银十”消费旺季放量支撑。

  截至9月20日,无锡地区太钢304/2B 2.0mm市场主流价格在17300-17800元/吨,本轮价格已累计上涨6.04%。当前不锈钢市场出现了涨后回落现象,高位出货不畅。对于后市行情能否继续上涨,需要从供需、成本和宏观消息等多方面考量。

  供需同比跌多涨少 基本面偏承压

  首先来看供需基本面。从年内国内不锈钢供需基本面走势变化情况来看,截至7月份整体呈现供需两弱格局,但由于进口回流资源量有所上升,导致部分资源供应存在一定压力,而随着美联储不断加息,国内外需求有待进一步跟进。截至2022年7月中国不锈钢总供应量在308.03万吨,同比下降13.94个百分点;而中国不锈钢总需求量在220.47万吨,同比下降24.10个百分点,总供需差同比上升12.22个百分点。预计到年底前不锈钢供需同比变化整体跌多涨少,受2021年四季度粗钢减量明显影响,供需差同比预计在10%-30%的增幅。基本面相对偏承压,多后市行情的影响偏于施压。

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  利润倒挂扭转 继续带动作用减弱

  其次来看下成本面。随着近期不锈钢价格的低位反弹,钢厂利润也迅速好转,已基本扭转前期利润倒挂的情况。截至9月19日,不锈钢304冷卷吨钢利润录得为-15.62元/吨,年内利润平均值在-4.26元/吨,若考虑部分企业镍铁、红送等生产优势,其利润水平基本无倒挂忧虑。在此情况下,钢厂方面继续拉涨的积极性受到一定限制,但其挺价需求仍是持续存在的。因此不锈钢成本端对行情的支撑作用仍存,但进一步带动作用或不明显。

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  国内外需求不佳 观望后期政策带动

  再来看一下宏观面消息。受通胀居高不下影响,年内美联储已连续4次加息,其中3月和5月各加息50个基点,6月和7月各加息75个基点。业内人士预计年内美联储仍有75-100个基点的加息预期。紧随加息而来的是资金流通性的紧张以及需求端的弱势预期。而国内的整体经济增速已逐步从中高速转为低速增长,经济增速的明显放缓,增加也业者对国内需求端表现的担忧情绪。因此从宏观消息变化来看,其对整体钢材市场的影响均处于相对偏拖累态势,不锈钢市场难以独善其身。

  但也应考虑到随着国内各地“保交房”政策不断推出,以房地产为纽带,餐厨、家电、交通等不锈钢直接应用下游也存在一定利好支撑的可能。同时部分业者对后续相关利好民生的政策存乐观预期,也存在支撑不锈钢下游需求的可能。

  综上所述,不锈钢市场经过了低位反弹走势后,当前进入消化涨势阶段,而随着后期供需基本面压力与支撑相互博弈,成本端的趋势影响转弱的情况下,行情继续上行动力并不强劲。值得关注的是四季度各方销售压力必将逐步上升,或增加行情承压的概率。若无更多消息支撑,需谨慎后市承压下滑的可能性。

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